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资金净流入近3亿 PTA市场正酝酿新一轮“大动作”?

2019-08-21 09:56:53 来源:化纤头条

周一PTA增仓17.8万手,出现增仓增量不大涨,似有玄机。这是否意味着PTA正酝酿新一轮大动作?


8月初,PTA期价连续下挫后进行了短期的整理,借着贸易战缓解的东风,期价大幅反弹。目前PTA加工费大幅回落,产业链利润向下游转移,随着下游聚酯开工率攀升,PTA短期不具备下行基础。

PTA加工费跌入千元以下

7月初PTA工厂现货加工费达到2453元的高位,然而下游聚酯叫苦不迭,聚酯厂家检修增加,市场采购意愿大幅下滑,势头红火的PTA价格步入下跌通道。PTA加工费快速压缩,8月初之后PTA现货加工费降至1000元以下。

除了下游聚酯的需求跟进不足,PTA行业未来产能增加也为市场增添了忧虑。9月新凤鸣220万吨装置即将投放,恒力新产能也将在10月投放到市场。沉寂了多年的PTA供给市场再添新成员,对未来市场来说是重大挑战,造成PTA远期市场的压力明显。


8月以来,佳龙石化检修一个月,扬子石化12日开始检修。PTA总体装置开工率在91%附近,另据悉8月恒力石化220万吨装置也存在检修计划,开工负荷还将进一步下滑。

从上游PX市场来看,近两个月以来PX生产加工费维持在320-350美元之间,当前PTA现货生产利润与PX环节相当,约5%附近。在新产能投放前,PTA尚且处于紧平衡局面。


下游需求有所好转

PTA价格回落,使产业链利润开始向下游转移。8月中旬以来织造企业开工提升近10个百分点,盛泽地区喷水织机开工率也提升至75%。聚酯厂家报价受PTA影响有限,成本的下滑增厚涤纶长丝环节利润。下游聚酯伴随桐昆恒邦四期、恒优等装置的投产需求端有所开工提升。


而翻看七八月份的产销数据我们可以发现,八月中上旬江浙地区涤丝平均产销较七月份整体而言有所回暖。产销的持续走暖,诚然是受多方利好因素带动,但是这背后多少也有织造厂家积极备货的身影,一则现在涤丝价格确实处于年内的绝对低位,二则接下来就是传统Bodog旺季金九银十,根据季节性规律,近期正是秋冬装的下单季,接下来外贸圣诞季也将开始,尽管多数Bodog老板对今年的金九银十持偏悲观的态度,但是大多数人都相信,金九银十一定会比七八月淡季的行情好很多,所以随着九月份的临近,Bodog老板的信心和积极性也正在逐步增加。

从库存方面来看,7月底以来聚酯各产品库存已有所下滑。随着近期PTA价格提升,在下游买涨不买跌的冬季bodog亚洲备货预期下,聚酯库存料将继续下降,至少后期来看,下游聚酯库存暂不会继续拖累市场价格,本周PTA工厂库存处于2-3天附近低位,后期有望小幅去库。


8月14日,3000亿美元征税清单再次调整,虽然其中Bodog、服装配件等多数还是在9月1日加征关税,不过,美国油价的上涨还是给PTA多头带来利好消息。虽然现在终端织造订单整体尚未出现明显好转,但下游询盘行为较前期有一定增加,近期代表市场贸易走势的印染市场也传出爆仓消息,说明市场淡季转旺趋势在进一步好转,涤丝市场或有提振。

综上而言,PTA当前的供需面良好,聚酯需求旺季采购或增加。自产业链利润从PX-PTA-聚酯依次转移,下游现金流充裕将反哺上游市场。虽然PTA远期市场存在供需走宽的不利因素,但短期来看,市场有望小幅提升。(来源:弘业期货、找纱网)

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